Войти Зарегистрироваться
Авторизация на сайте

Ваш логин:

Ваш пароль:

Забыли пароль?

Реклама
Архив новостей
Реклама
Популярные статьи
Реклама

Главная Новости

В 2008 году гривня станет основной валютой для сбережения капитала

Опубликовано: 30.09.2018

2007 год стал настоящим испытанием для Нацбанка. В Украине в первом полугодии возник переизбыток валюты, НБУ пришлось в огромных объемах выкупать доллары с рынка для поддержания стабильности курса гривни…

Прогноз-2008

1. Курс гривни может повыситься до 4,98-5,00 UAH/USD

2. Ставки по депозитам в гривне могут вырасти до 15%, по кредитам — немного снизиться

3. Ставки по кредитам в долларах вырастут до 12,5-13%, по депозитам — останутся на уровне 11-12%

2007 год стал настоящим испытанием для Нацбанка. В Украине в первом полугодии возник переизбыток валюты, НБУ пришлось в огромных объемах выкупать доллары с рынка для поддержания стабильности курса гривни. Банк выходил на межбанковский рынок и выкупал избыточное предложение валюты по курсу 5,0 UAH/USD. До осени Нацбанк покупал ежемесячно в среднем по $700 млн на межбанке, летом объем интервенций Центробанка и вовсе достигал $1,5 млрд в месяц. В итоге золотовалютные резервы Нацбанка за девять месяцев 2007 года выросли на 42,1% — с $22,3 млрд до $31,7 млрд. НБУ накачал экономику гривней: денежная масса в обращении увеличилась почти на 36%.

Отчасти НБУ своими действиями спровоцировал инфляцию: в январе-июле 2007 года — 5,6% (аналогичный показатель в 2006 году не превышал 4%).

Причина переизбытка валюты на украинском рынке в первые шесть месяцев 2007- го — рост объемов кредитования отечественных банков и компаний за рубежом.

По данным НБУ, 1 октября 2007 года задолженность по внешним займам украинских банков выросла до $25,4 млрд. За девять месяцев уходящего года банки заняли на внешних рынках $11,3 млрд, или в 2,5 раза больше, чем за такой же период в 2006 году. Украинские компании не отставали от банков: общая задолженность отечественных предприятий перед западными банками и инвестфондами достигла $57 млрд.

Долларизации украинской экономики способствовал рост импорта и дефицита торгового баланса: по итогам девяти месяцев 2007 года стоимость импорта превысила объемы экспорта на $4,9 млрд. Притоку валюты в страну содействовал Минфин, активно торговавший облигациями внутреннего государственного займа — с начала года Минфин продал облигаций почти на 4 млрд грн. Львиную долю бумаг выкупили иностранные инвесторы, заплатившие за них инвалютой. Другая причина переизбытка валюты на украинском рынке — парламентские выборы. Во время предвыборной кампании отечественные бизнес- группы, связанные с политическими партиями, заводили в страну крупный капитал, — объясняет Александр Омельченко, и. о. начальника департамента управления рисками VAB Банка.

Украинский финансовый рынок немного охладил кризис на западных рынках капитала, разразившийся летом 2007-го. Объемы зарубежных заимствований украинскими банками стали уменьшаться. Еще в мае-июне отечественные банки привлекали синдицированные кредиты по ставке LIBOR+ 1-3%. Спустя всего пару месяцев стоимость кредитов зашкалила за LIBOR+5%. При этом сама ставка LIBOR выросла до 5,85%. Украинской экономике стало не хватать долларов. По словам дилеров коммерческих банков, осенью процентные ставки по краткосрочным кредитам на межбанковском рынке выросли на 2-3% и достигли 9- 11% годовых.

Храните ваши денежки

Переизбыток денег в экономике в первом полугодии привел к снижению ставок по гривневым и долларовым вкладам. При этом население все больше инвестировало в гривню: с начала 2007 года американский доллар быстро дешевел как на мировом валютном рынке, так и в украинских обменниках. Темпы прироста гривневых депозитов физлиц обогнали прирост вкладов в инвалюте: +47,7% в гривне против +23,5% в долларах и евро (данные по итогам девяти месяцев 2007-го).

С кредитами была обратная ситуация. До июня-июля долларовые займы стабильно дешевели, благо ресурсы банков позволяли. Темпы прироста банковских кредитов, предоставленных населению в гривне (+58% в январе- октябре 2007- го) значительно уступали кредитованию в инвалюте (+84%).

Осенью, когда подорожали внешние займы, политика украинских банков в отношении ставок по депозитам и кредитам изменилась. Кредиты в долларах для населения и юрлиц стали дорожать, гривневые займы — напротив, дешеветь: банкам не хватало валюты для кредитования населения и компаний, зато гривня была доступна за счет интервенций Нацбанка. Например, в сегменте автокредитования ставки в гривне и долларах к сентябрю практически сравнялись. Банки подняли ставки в валюте, продолжив снижать стоимость гривневых кредитов. В сентябре стоимость автокредитов в долларах колебалась на уровне 11,5-12%, в гривне — 12,5-13%, — говорит Сергей Галич, начальник управления продукт-менеджмента департамента розничного бизнеса Кредитпромбанка.

При этом к сентябрю-октябрю подорожали гривневые депозиты — до 13,5-14% годовых. Повышая ставки по гривневым депозитам, банки старались перестраховаться от риска неликвидности, пока западный рынок капитала закрыт, — объясняет Александр Омельченко.

Операция Г

В процессе борьбы с долларизацией-2007, в НБУ и парламенте заговорили о срочной ревальвации национальной валюты. Цель — сдержать инфляцию и нивелировать рост дефицита торгового баланса ($4,9 млрд по итогам девяти месяцев 2007 года). Многие экономисты поддержали намерение НБУ: считается, что гривня сильно недооценена по отношению к мировым валютам. Если курс доллара останется на уровне 1,40-1,50 USD/EUR, курс гривни 4,8 UAH/USD можно считать справедливым, — полагает Александр Омельченко.

Однако планы укрепить национальную валюту остались нереализованными. И судя по последним высказываниям первых лиц НБУ (главы Совета Нацбанка Петра Порошенко и заместителя председателя НБУ Александра Савченко), центральный банк страны не собирается менять политику курсообразования и в 2008 году: гривня по-прежнему привязана к доллару и остается в коридоре 4,95-5,25 UAH/USD. Однако в большинстве украинских банков предрекают снижение официального курса нацвалюты в следующем году на 5-7 коп. — до 4,98-5,00 UAH/USD: согласно программе монетарной политики на 2008 год, в перспективе двух-трех лет Нацбанк запланировал отпустить курс гривни в свободное плавание и заняться таргетированием инфляции, предварительно укрепив недооцененную гривню.

Почему Нацбанк не ревальвирует гривню сразу на 20-30 копеек, не отпустит нацвалюту и не внедрит политику таргетирования инфляции уже в 2008 году? По мнению экспертов валютного рынка, резкая смена монетарной политики невозможна. По мировым меркам объем валютного рынка в Украине невелик, при этом к стране проявляют интерес множество иностранных инвесторов и спекулянтов. Введение системы гибкого обменного курса в 2008-2009 гг. может привести к колебаниям стоимости гривни в слишком широком коридоре — 3-7 UAH/USD, — предупреждает Феликс Инденбаум, начальник казначейства АКБ Укрсоцбанк. По мнению специалиста, чрезмерный приток капитала в Украину (как, например, весной-летом 2007-го) может привести к колебаниям курса на 30-40%, что негативно отразится на украинской экономике.

По прогнозам банкиров, в 2008 году Нацбанк в первую очередь займется обузданием инфляционных процессов. В этом случае небольшое снижение курса гривни (на те самые 5-7 коп.) более чем реально.

Дальнейшая борьба Нацбанка с долларизацией, скорее всего, приведет к сближению процентных ставок по кредитам в гривне и долларах. В ноябре 2007 года НБУ ввел обязательное резервирование займов, привлеченных за рубежом.

Кроме того, руководство главного банка страны летом заговорило о возможном ограничении кредитования в инвалюте украинскими банками. Все эти меры могут привести к подорожанию доллара на межбанковское рынке и в обменниках, — считают аналитики. К тому же, по прогнозам западных экспертов, кризис на мировом рынке капитала продлится до конца 2008 года, поэтому привлечь за рубежом дешевые ресурсы в больших объемах украинским банкам и компаниям явно не удастся.

В условиях дефицита валюты Нацбанк, скорее всего, займется рефинансированием банков под невысокие проценты. В результате подешевеют кредиты в гривне на 1,5-2%, посчитали банкиры. Доля кредитов в нацвалюте в общем портфеле банков может достичь 40-45% в следующем году (в конце 2007 года — не больше 30%), — предполагает Александр Слободяник, директор департамента стратегии и развития Надра Банка. Впрочем, период низких ставок по кредитам в гривне еще не наступил, уверяют банкиры. Ставки по займам в долларах и гривне для физлиц не сравняются в ближайшие пару лет из- за высокой инфляции (14,2% в январе-ноябре 2007 года. — Прим. Контрактов), — уверен Александр Слободяник.

К тому же, по прогнозам экспертов, к концу 2008 — началу 2009-го западные рынки капитала откроются для компаний и банков из развивающихся стран, поэтому в середине 2009-го объемы валютного кредитования в Украине сильно вырастут. В этом случае разница в ставках по кредитам в гривне и долларах восстановится до привычных 3-5%, — предсказывает Александр Омельченко.

А вот ставки по гривневым депозитам в следующем году, скорее всего, повысятся на 2-3%: дефицит средств приведет к росту процентных ставок, особенно в небольших банках, не имеющих возможности привлекать дорогие кредиты за рубежом.

Профиль эмитента: Национальный банк Украины является юридическим лицом, имеет отделенное имущество, является объектом права государственной собственности и находится в его полном хозяйственном ведении и уставный капитал в размере 10 млн. грн., который является государственной собственностью и служит для обеспечения обязательств Национального банка Украины.

Согласно статье 99 Конституции Украины, принятой в 1996 году, основной функцией центрального банка государства — Национального банка Украины — есть обеспечения стабильности денежной единицы — гривны. На выполнение своей основной функции Национальный банк оказывает содействие соблюдению стабильности банковской системы, а также, в пределах свои полномочий, — ценовой стабильности. Правовой статус, принципы организации и деятельности Национального банка Украины определены Конституцией Украины и Законом Украины О Национальном банке Украины.

Национальный банк Украины в соответствии с Законом Украины О Национальном банке Украины является центральным банком Украины, особым центральным органом государственного управления, ее эмиссионным центром, проводит единую государственную политику в области денежного обращения, кредита, укрепление денежной единицы, организует межбанковские расчеты, координирует деятельность банковской системы в целом, определяет курс денежной единицы относительно валют других стран. Национальный банк определяет вид дензнаков, их номинал, отличительные признаки и систему защиты.

Национальный банк Украины сохраняет резервные фонды дензнаков, драгоценные металлы и золотовалютные запасы, накапливает золотовалютные резервы и осуществляет операции с ними и банковскими металлами. Национальный банк Украины устанавливает порядок определения учетной ставки и других процентных ставок за своими операциями, дает разрешение на создание коммерческих банков путем их регистрации и выдает лицензии на выполнение банковских операций, устанавливает банкам и другим финансово-кредитным учреждениям нормативы обязательного резервирования средств.

rss